M&Aというと「買うかどうか」の判断や「いくらで買うか」が注目されがちですが、本当に重要なのは“買った後に何をするか”です。

その「買収後の戦略」には、大きく以下の3つのアプローチがあります：

• PMI（Post Merger Integration）：統合によるシナジー最大化
• ロールアップ（Roll-up）：同業の統合によるスケール構築
• バリューアップ（Value-up）：経営改善・成長支援による企業価値向上

本記事では、それぞれの概念・目的・実務上の違いについて解説し、どのように使い分けるべきかを整理していきます。

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1. PMI──統合による“シナジー最大化”を狙う戦略

PMI（Post Merger Integration）とは、M&A後に行われる“経営統合プロセス”を指します。組織・人事・システム・文化など、あらゆる要素を統合し、1＋1を2以上にする“統合作業”が目的です。

【特徴】

• 組織や業務プロセスを一本化し、冗長なコストや重複業務を排除できる
• 人事制度・評価制度を統合することで人材の再配置や登用を進めやすい
• システム基盤を共通化することで、経営データの可視化や迅速な意思決定を促進

【ポイント】

• 「買収した側・された側」という関係性を超え、同じビジョンを共有する文化統合が最重要
• 統合プロジェクトの初期段階で“統合のゴール”を定義しておくことが、後の軋轢回避に有効
• IT・人事・財務・営業など各領域でPMIチームを組成し、分野別に統合タスクを推進する

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2. ロールアップ──同業統合でスケールを構築する戦略

ロールアップ（Roll-up）は、同業他社を多数買収し、一つのプラットフォームに集約していくM&A戦略です。分散していた企業を統合することで、規模の経済やマーケット支配力を獲得することを狙います。

【特徴】

• 特定の業種において細かく分散したプレイヤーを統合し、業界の中で中核的な存在へと成長できる
• 統合前は個別に管理されていた経営資源（顧客基盤、人材、拠点など）を一元管理できる
• 標準化された業務フローや共通プロダクトの展開により、運営効率が大幅に向上

【ポイント】

• 統合される企業群には“共通の業態・サービスモデル”があることが前提（業種の類似性が鍵）
• 「横展開の型」を用意し、後発の買収先にも同じ運営ルールを適用できる状態を構築する
• ブランド統合や価格戦略の見直しによって、バラバラだった市場イメージを一本化し、影響力を最大化する

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3. バリューアップ──“企業の中身”を磨いて価値を高める

バリューアップ（Value-up）は、買収先企業に対して経営改善や成長支援を行い、企業価値そのものを高めるアプローチです。PEファンド（プライベート・エクイティ）によるM&Aで典型的に使われます。

【特徴】

• 経営陣や現場と密に連携し、業績改善や新規事業の立ち上げなど“会社の中身”に踏み込んだ支援を行う
• 単に財務数値を改善するだけでなく、人材開発や経営管理体制の強化なども含まれる
• 「出口戦略（売却）」を前提とするケースが多く、一定期間内での成果創出が求められる

【ポイント】

• 経営状況を見極めた上で、真に効果的な改善テーマを設定（KPI、部門別P/Lなど）
• オーナー企業や中小企業の事業承継においても、事業基盤の安定化を通じて後継経営者にバトンを渡す準備になる
• 外部アドバイザーや元CxO人材などの「実行支援者」との連携が成功の鍵

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4. 違いを図解で整理：PMI・ロールアップ・バリューアップ

5. まとめ：どの戦略が最適かは「何を狙うか」で決まる

PMI、ロールアップ、バリューアップ──どれが優れているかではなく、「自社がM&Aを通じて何を成し遂げたいのか？」が起点になります。

• 経営統合による業績向上を狙うなら PMI
• シェア拡大や市場支配力の強化なら ロールアップ
• 経営の中身を磨き、長期価値を高めるなら バリューアップ

M&Aは「買って終わり」ではなく、「買った後にどう動くか」で成果が決まります。ぜひ、戦略設計の一環として3つのアプローチを使い分けてみてください。

プロPMI

プロPMIはM&A後のPMIを専門としたコンサルタントです。
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